החקירה של ועדת הסחר הפדרלית (FTC) נגד אדובי מגיע בעיתוי גרוע ביותר. הרשות מאשימה את החברה בכך שהיא מקשה על הלקוחות לבטל את המנויים שלהם.

כבר בדצמבר נאלצה אדובי לוותר על תכנית הרכישה שלה בשווי 20 מיליארד דולר של חברת התוכנה המתחרה Figma בשל חששות רגולטוריים בבריטניה ובאירופה. על אף תשלום של 1 מיליארד דולר כעמלת סיום העסקה ל-Figma, ביטול העסקה עשוי להתברר כברכה בדיעבד.

העסקה הייתה יקרה והעריכה את פיגמה לפי פי 50 מההכנסה השנתית החוזרת שלה, פי שניים מההערכה הפרטית האחרונה. מאז הכרזת הרכישה בשנת 2022, העולם השתנה באופן דרסטי: ChatGPT ו-AI גנרטיבי נמצאים כיום בכל מקום.

מכיוון שבינה מלאכותית כעת במרכז העניין של המשקיעים, אדובי הצליחה לרשום בשנה האחרונה עליית שער של 77 אחוזים בזכות אסטרטגיית הבינה המלאכותית שלה. וויתור על רכישת פיגמה מאפשר לאדובי להתמקד כעת בפיתוח יכולות Firefly, כלי בינה מלאכותית ליצירת תמונות על פי תיאורי טקסט ובאינטגרציה של תכונות בינה מלאכותית בכל מוצריה.

היו חששות שמוצרים חינמיים להמרת טקסט לתמונה ווידאו מספקים כמו OpenAI עשויים להוריד את נתח השוק של Adobe. אך תוצאות הרבעון האחרונות של Adobe נותנות סיבה לאופטימיות זהירה. החברה העלתה את תחזית ההכנסות שלה לשנת 2024, עקב גידול בשימוש בכלי עריכת הנתמכים בבינה מלאכותית של Adobe. למרות ש-Adobe לא חושפת כמה מהכנסותיה נובעות מבינה מלאכותית, ההכנסות השנתיות נטו בתחום המדיה הדיגיטלית, אינדיקטור חשוב לעסקי התוכנה היצירתית, צפויות להגיע השנה ל-1.95 מיליארד דולר, לעומת 1.91 מיליארד דולר בשנה שעברה. מרווח EBITDA של Adobe, שירד בשנתיים האחרונות, צפוי לשוב ולעבור 50 אחוז השנה.

הקובלנה של ה-FTC עלולה להפריע למגמת העלייה של Adobe. מינויים היוו 94 אחוזים מההכנסות של Adobe בשנת 2023, והכנסות חוזרות הן עמוד השדרה של עסקי התוכנה. Adobe הצהירה כי תהליך הביטול הוא פשוט ותתמודד עם ההאשמות של ה-FTC בבית המשפט. למרות זאת, המאבק הרגולטורי צפוי להטיל צל על התקוות של החברה לעתיד מבוסס בינה מלאכותית.